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　　8月1日，激烈而短暂的“外卖三国杀”终究落下帷幕，美团、淘宝、京东几乎同步发文，要抵制恶性合作，合做共赢。那些大额外卖券，奶茶零元购，像是一场夏季花火大会，热闹事后，似乎也没剩下什么。于是有人起头半开打趣地发问——大师用实金白银发射的礼花弹，正在赛博世界出了WAIMAI的图案，但原先说好的AI呢？好动静是，今天，外卖大和终究告一段落，另一则好动静是，其实巨头们的AI合作也还没有遏制，也包罗具身智能范畴。7月21日，京东集中颁布发表领投三家具身智能机械人企业——千寻智能、逐际动力和众擎机械人，单日投资总额超16亿元。此中，千寻智能自研VLA模子可实现物流场景的小时级数据迭代；众擎机械人从打全尺寸人形机械人SE01，打算通过“硬件开源+生态分润”模式加快贸易化；逐际动力则聚焦双脚机械人TRON 1和全尺寸人形机械人量产。同样是7月，上海它石智航手艺无限公司发生股东变动，新股东中呈现了美团系。而这只是美团正在具身智能范畴投资的一小步，近两月内，美团持续领投了星海图、自变量机械人等多个项目。当前的明星企业宇树科技和银河通用背后也都有美团的身影。6月，蚂蚁集团成为了宇树科技C轮融资的领投方之一，以至正在当月的一周内，蚂蚁集团就持续投资了宇树科技、钛虎机械人和灵心巧手三家企业，此前，蚂蚁已结构星海图、星尘智能等公司。正在面向将来的智能变化中，至多正在具身智能方面，巨头们似乎很难通过内部孵化的体例，来实现立异和突围，它们正在通过投资的体例来实现协同立异。宇树的今天有点像前几年的小红书，正在它们的股东列表上，巨头云集。宇树的明天也会像小红书一样，它不会属于此中任何一家。京东此次能打外卖大和、投资机械人，一个很主要缘由是，京东颠末多年的预备，早已“弹药充脚”。它不只持有2095亿现金以及等价物，颠末多年扶植，超大规模仓储收集取智能化供应链系统也已然成型，不再需要持续花费大规模“本钱化开支”。京东物流已正在全国运营超3600个自营仓库及云仓，总办理面积达3200万平方米，此中43座“亚洲一号”智能仓的从动化率超90%，单仓峰值日处置订单量可达450万单。而复杂的仓储规模，也催生了从动化升级的刚性需求。京东的仓储不只是物理空间，更是整合了AI安排（如“京东物流超脑”）、从动化设备（分拣机械人）和数字化系统的智能节点。举例来说，大兴童拆仓是京东物流全国40余座“亚洲一号”智能财产园之一，全仓摆设了自研的“智狼”搬运机械人和飞梯机械人，实现从动化入库、上架、挑撰、出库等全流程功课。明显，此次和投的三家具身智能企业，也都能正在分歧角度，弥补京东供应链的能力，三家企业别离笼盖“AI大脑-硬件本体-场景落地”全链条，构成手艺闭环。例如，千寻智能（活动节制）、众擎机械人（负载算法）等手艺，恰是为处理仓储场景中异形商品抓取、复杂地形搬运等痛点而生——这些手艺若正在京东系统内验证成功，可快速复制至外部客户，构成“场景反哺手艺”的闭环。而京东，通过投资这些企业，也能锁定取供应链高度相关的环节手艺，并将京东物流场景做为手艺验证的“试验场”，最终实现其正在物流从动化、供应链等范畴的生态结构。当然，彼时，人们同样认为京东正在沉塑本人的合作模子，但发力点次要正在前端，它但愿尽可能提高消费频次，以达到高频引流的结果。可是这种做法的问题正在于，正在偏饱和的外卖市场中引流，需要投入大量的营销费用，从而降低平台的ROI程度。可是今天来看，京东也没有放弃正在后端手艺长进行卡位，供应链是一条复杂、漫长的链，粗略包罗商品端和物流端两头，哪怕商品端的ROI程度确实降低了，若是物流端的效率可以或许极大提拔，全体的供应链效率仍然无望连结正在健康程度。这大要恰是刘强东正在6月“回归供应链从航道”的意在言外，终究一家巨头的创始人，既不成能不算账，也不成能算小账，他该当算过总账。京东选择通过投资而非自研的体例结构机械人赛道，焦点缘由正在于其组织力取供应链劣势。难以间接填补硬科技范畴的立异短板。以京东X事业部为例，其早正在2015年就启动无人机、无人仓等研发，并2016 年就喊出正在宿迁建全球首个无人机安排核心，方针“村村通、县县通”。同时，京东2017 年公开的收集（结尾多旋翼 + 干线中型 + 干线大型）里，最大的“JDY-800”起飞分量 840 kg，相当于小型货机，但曲到今天仍逗留正在“总体方案论证”阶段。但此中线 kg 级多旋翼机，正在陕西、四川偏僻村落每天飞几十架次，离最后“每天 40 万个村庄”的设想差距极大。 2017 年就提出“无人机航路村村通”，团队一度扩张到 300 人，最终因活动节制等手艺瓶颈，以及成本倒挂等问题，2020 年后项目被全体“冷冻”，不得不改为投资参股模式；2024年7月，阿里以计谋领投身份闯进逐际动力的A轮，紧接着又正在10月把近3亿元投进星动的Pre-A轮——前者做通用人形本体，后者做大模子驱动的通用机械人“魂灵”而美团方面，也曾推出自营无人配送车“小袋”，2018-2020 年正在顺义、向阳试点，但成本却十分昂扬，车辆制价 60 万元/台，平均每单成本12 元，远高于骑手 4-5 元，最终不得不缩减规模，改为投资外部公司。2023年当前，美团将投资火力集中到具身机械人范畴，成为了宇树科技最大的外部股东；而银河通用、星海图等企业，更是正在A轮就被其持续加码；这种“借力打力”的模式，并不正在于互联网企业“有没有耐心亏钱”，而正在于吃亏曲线的外形和可承受极限分歧——互联网软件能够“先亏后盈”，硬件却往往是“越亏越深”。这是由于，对互联网企业而言，用户量越大，边际成本越趋近于零。同时，月活、留存、付费率可季度验证，一个显著的例子是，正在互联网行业，B 坐连亏 11 年仍能靠融资续命，由于账面吃亏，并不等于现金断流。而硬件范畴，BOM、模具、产线折旧是前置刚性成本。以一台配送机械报酬例，仅减速器+伺服电机就占零件成本 28%–32%，同时，正在迭代成本方面，硬件一旦开模，每改一条筋位就是5–8 万元模具费，以及2 周交期。周鸿祎复盘 360 智能硬件失败时婉言：“良多需求是伪需求，但为伪需求曾经花掉了 2000 万模具费”。如斯来看，正在今天的立异傍边，巨头们仍然面对“立异者的困境”，对于现有营业和模式的径依赖，导致企业很难正在新的范畴堆集认知，哪怕内部曾经对趋向的变化进行响应，组织和惯性也都让其很难正在新范畴里深耕，并对此中发生的疾苦甘之如饴。IT桔子数据显示，2025年前5个月，机械人范畴融资额已达232亿元，跨越2024年全年209亿元总和。但具体来看，京东、美团、阿里三大巨头的打法，却各有特色。具体来看，京东的投资逻辑，次要聚焦物流仓储等工业级使用，选择手艺成熟度高的企业快速落地。例如领投智元机械人（机械臂分拣效率提拔40%）、众擎机械人（轮式搬运机械人），正在手艺标的目的上，均可间接嵌入京东亚洲一号智能仓。正在生态建立方面，京东则推出了JoyInside平台，将自研大模子植入第三方机械人硬件，构成算法-硬件-数据闭环，试图成立买机械人东的渠道。2024年以来累计投资8家具身智能企业，包罗宇树科技（四脚机械狗配送）、自变量机械人（端到端大模子），单年投入超十亿元，王兴更被称做中国具身智能第一投资人本年5月美团和投领投又参取了自变量机械人数亿A轮；本年7月，美团和投又领投了它石智航1。22亿美元+轮。同时，美团还了700万商户收集做为试验场，例如银河通用人形机械人已落地无人药店，星海图导购机械人进驻500家商超。如许的投资计谋，摆了然是想通过具身机械人，将智能化、从动化的力量，嵌入配送、餐饮、酒店等稠密的当地糊口场景，建立起有纵深，且生态繁杂的当地贸易系统。而阿里方面，则通过本身的大模子底座（如通义Qwen），投资逐际动力（关节手艺）、星尘智能（算法），专注“大脑”而非“本体”。具体来说，阿里通过开源生态和行业定制模子，建立智能中枢，再通过投资机械人企业补脚“物理载体”能力，并将云计较、大模子取机械人手艺深度绑定，构成差同化合作力。同时，阿里云大数据和AI平台，正在过去几年里曾经通过千卡、万卡规模算力集群承载了智能辅帮驾驶的端到端大模子数据产线和模子锻炼，这种能力能够很好地延长到具身智能财产上。当前，外卖三巨头的估值已跌至汗青低位：京东静态PE仅8倍、美团18倍、阿里16倍。本钱市场对持续半年的千亿补助大和反映冷淡——美团、阿里、京东股价年内均呈现了不小幅度的小跌，表示远逊于恒生指数11%的涨幅。这背后是外卖市场的存量博弈素质，渗入率达22。6%，订单量增速降至7。2%，平台需为每单补助3-12元才能维持增加，单均吃亏扩大至汗青峰值。若具身智能手艺趋于成熟，且价钱接近商用，则可能完全改写行业法则：京东的供应链机械人、美团的当地糊口数据、阿里的云端AI，均可取具身智能构成闭环，将外卖疆场从“补助大和”转向“手艺密度”。这场具身智能的结构取较劲，是对下一个时代的抢夺和。谁能率先整合，手艺、供应链取场景，将单台机械人成本压缩至接近商用，并构成“手艺-产物-市场”的正轮回，将是决定胜负的环节。